Анализ финансовой устойчивости на основе бухгалтерской отчетности

 

Анализ финансовой устойчивости периодически требуется каждому предприятию. Он помогает оценить реальное положение дел в компании и перспективу долгосрочной платежеспособности. На какие средства осуществляется деятельность – собственные или заемные, есть ли резервные фонды, какая динамика экономических показателей прослеживается – на основании этих и других факторов определяют насколько стабильна работа фирмы.

Что значит финансовая устойчивость?

Финансовая устойчивость – это основная часть общей устойчивости предприятия. Это совокупный экономический показатель, который на основании аналитических данных определяет способность организации функционировать и получать прибыль в условиях изменчивой внешней и внутренней среды.

Внешние и внутренние факторы финансовой устойчивости

Его оценивают с разных сторон, но ключевой фактор – доля заемного капитала. Чем больше собственных средств обеспечивают хозяйственную деятельность, тем лучше для предприятия. Цель анализа заключается в определении степени независимости фирмы – то есть способности существовать без привлеченных средств, и проводить его нужно в динамике.

Источники данных

Наиболее информативный источник для анализа финансовой устойчивости – бухгалтерская и управленческая отчетность. Проанализировав абсолютные и относительные данные, изучив структуру активов в динамике и источники финансирования, уже можно оценить стабильность работы фирмы.

Информацией из баланса могут пользоваться как внутренние, так и внешние пользователи. К последним относятся владельцы бизнеса, директор, начальники структурных подразделений. Внешними пользователями считаются клиенты, налоговики, вкладчики, кредиторы. Главный фактор абсолютной финансовой устойчивости – это стабильный рост прибыли, собственного капитала, конкурентоспособности и платежеспособности. Положительная динамика экономических показателей свидетельствует о высокой вероятности процветания бизнеса.

Этапы анализа финансовой устойчивости

Оценивание финансовой стабильности предприятия проводят в четыре основных этапа.

1. 1. Постановка целей и подходов к исследованию, определение источников данных для анализа.
2. 2. Оценивание достоверности, актуальности и полноценности информации, собранной из бухгалтерской и управленческой отчетности.
3. 3. Определение эффективных методов исследования.
4. 4. Проведение анализа и подсчет результатов.
5. 
   

Направления методов анализа финансовой устойчивости

Подход к проведению анализа предприятия заключается в сопоставлении результатов:

• полученных по отношению к нормативным по данной отрасли;
• за текущий отчетный период – к аналогичных прошлым;
• анализируемой организации с показателями предприятий-конкурентов.

После того, как определено качество собранных данных об организации, можно выбирать метод оценки финансовой устойчивости предприятия и приступать к анализу. На основании обработанных результатов делают выводы об эффективности управления бизнесом и предоставляют рекомендации по его развитию.

Анализ бухгалтерской отчетности

Общую картину о стабильности функционирования компании можно получить, проанализировав информацию из #бухгалтерской отчетности. Потенциальные контрагенты почти всегда опираются на такие данные, принимая решение о возможном сотрудничестве с компанией. Заключая договор о поставках продукции или услуг, покупатель хочет быть уверенным в том, что поставщик не обанкротится через пару месяцев, не ухудшит качество объекта договора. Ему важно — сможет ли контрагент выполнить обязательства или, в крайнем случае, вернуть аванс. Если, к примеру, предприятие обновляет основные средства за счет краткосрочных займов, скорее всего, вскоре оно не сможет покрывать долговые обязательства. Еще можно рассуждать так: чем больше внеоборотных активов на балансе, тем больше должна быть доля собственных средств в финансировании содержания этого имущества.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Абсолютные показатели характеризуют обеспечение оборотных активов посредством источников их формирования. С их помощью определяют тип финансовой устойчивости:

• абсолютная финансовая устойчивость – это означает, что компания остается платежеспособной при любых внешних и внутренних условиях;
• нормальная – свидетельствует об относительно устойчивом положении на рынке;
• неустойчивое положение – о нем можно судить по систематически возникающим задолженностям по зарплате, перед бюджетом и контрагентами;
• кризисное состояние наступает, когда организация испытывает дефицит определенных ресурсов и не способно рассчитаться с кредиторами.

Анализ источников формирования запасов оценивают с помощью таких абсолютных величин:

1. Обеспеченность запасов собственными оборотными средствами – рассчитывается как разница между капиталом, резервами и внеоборотными активами, а также запасами. Позже к итогу добавляют сумму дебиторской задолженности.
2. Обеспеченность запасов собственными и заемными средствами – это сумма капитала, резервов и долгосрочных пассивов за вычетом внеоборотных активов и запасов.
3. Обеспеченность запасов общей суммой основных источников – сюда входят собственные средства, долгосрочные и краткосрочные кредиты. От полученной величины отнимают внеоборотные активы.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости всегда имеют натуральное, условно-натуральное, денежное или количественное измерение.

Относительные показатели

Относительные показатели финансовой устойчивости помогают в динамике оценить эффективность работы предприятия под влиянием внешних и внутренних факторов. Для их расчета используют данные бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах.

Бухгалтерский баланс (укрупненно)

Активы и пассивы при оценке финансовой устойчивости

Пример отчёта о финансовых результатах

На основе данных бухгалтерской отчетности рассчитывают следующие показатели финансовой устойчивости предприятия

Коэффициент автономии (независимости)

Показатель финансовой независимости от средств кредиторов и инвесторов. Отражает часть собственного капитала среди всех источников финансирования. Чем он выше, чем больше вероятность погашения задолженности за счет собственных средств.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (коэффициент финансовой зависимости)

Рост данного показателя свидетельствует об усилении зависимости фирмы от привлеченных средств, а значит – о снижении финансовой устойчивости.

Коэффициент маневренности собственного капитала

Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности. То есть, какая часть вложена в оборотные средства, а какая – капитализирована.

Коэффициент реальной стоимости основных средств в имуществе предприятия

Показатель растет с увеличением остаточной стоимости основных средств.

Коэффициент концентрации собственного капитала

Характеризует часть собственного капитала предприятия в общей сумме средств, инвестированных в его деятельность. Чем выше коэффициент, тем более независимо и устойчиво предприятие. Дополнением этого показателя является коэффициент концентрации заемного капитала – сумма обоих величин составляет 100% или единицу. Это показатель – обратный коэффициенту автономии и рассчитывается как 1-КА.

Коэффициент долгосрочных инвестиций (финансовой устойчивости)

Показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов была профинансированы внешними инвесторами. То есть, сколько из них фактически принадлежит им, а не предприятию.

Настройка оценки финансовой устойчивости в 1С

Анализ финансовой устойчивости можно выполнить в бухгалтерской программе 1С. В отчете «Управленческий баланс» отражаются активы и пассивы компании. В первую категорию попадает раздел «Средства», во вторую – «Источники». Раздел «Расчеты» может быть отнесен как к пассивам, так и к активам (в зависимости от того, какая задолженность – кредиторская иди дебиторская). При условии преобладания капитала и прибыли можно говорить о достаточном обеспечении предприятия собственными средствами, то есть о высокой финансовой устойчивости.

Порядок импорта данных для анализа финансовой устойчивости в 1С

Пример расчета коэффициентов в программных продуктах 1С

Версия программы «1С:Консолидация 8» содержит кейс «Анализ финансового состояния предприятия». Оценка финустойчивости выполняется в разделе «Определение финансовой устойчивости предприятия» в отчете «Финансовый анализ». В аналитической таблице 4 выполняется расчет коэффициентов капитализации, финансовой независимости (в т. ч. при формировании запасов и затрат), финансовой устойчивости. Выводы делаются в отчете на основании рассчитанных данных, характеризуя финансовую стабильность предприятия на начало и конец периода.

Формулы расчётов коэффициентов приведены в таблице:

Формулы расчета анализа финансовой устойчивости

Обозначение переменных в формулах:

• А1 – наиболее ликвидные активы;
• А2 – быстрореализуемые активы;
• А3 – медленно реализуемые активы;
• А4 – труднореализуемые активы;
• П4 – капитал и резервы;
• Inv – размер начальных инвестиций.

Как использовать данные управленческой отчетности

Информация, которая находится в управленческой отчетности, недоступна третьим лицам. Ее могут использовать исключительно внутри предприятия. Финансовой службе анализ на основании этих данных поможет сделать вывод о правильности стратегии предприятия, скорректировать действия руководства. Например, рост дебиторской задолженности и снижение объемов реализации чревато снижением платежеспособности предприятия в будущем. Подобный риск легче предупредить, не допуская финансовой неустойчивости.

Итоги анализа. С чем сравнивать результат расчета и какие выводы

Финансовая устойчивость компании тесно связана с перспективой ее платежеспособности в будущем. Целью оценки этого показателя является объективный анализ величины и структуры активов и пассивов. Предприятие считается финансово стабильным, когда в условиях изменчивой внутренней и внешней среды, не прекращает деятельность, погашая краткосрочные и долгосрочные обязательства.

Показатели финансовой устойчивости рассчитаны на долгосрочную перспективу. Это более широкое понятие, чем платежеспособность. Здесь характеризуется способность осуществлять деятельность за счет эффективного распоряжения собственными средствами и грамотным распределением денежных потоков.

• Нормальное значение коэффициента автономии во всем мире – выше 0.5. Считается, что при такой величине предприятие сможет покрывать обязательства за счет собственных средств.
• Уровень обеспеченности оборотных активов собственными средствами выше 1 означает независимости предприятия от внешних источников.
• Коэффициент маневренности зависит от вида деятельности компании: на фондоемком производстве он выше, чем в материалоемком. Это связано с тем, что в первом случае большая часть собственных средств покрывает основные производственные фонды. В целом, чем показатель выше, тем лучше.
• Норма коэффициента финансовой устойчивости в мире – 0.9, критической отметкой считается 0.75.

Относительные и абсолютные показатели финансовой устойчивости сравнивают с нормативами, аналогичными данными прошлых периодов и показателями конкурентов. С их помощью определяют реальное финансовое положение компании, выявляют сильные и слабые стороны. Показателей много, но для качественного и полного анализа необязательно рассчитывать их все. Мы привели лишь самые информативные и универсальные для разных видов деятельности относительные и абсолютные характеристики. Главное – чтобы они отражали значимые моменты финансового состояния компании.

Первоисточник статьи на сайте:

https://fundmoney.ru/business/analiz-finansovoy-ustochivosti/

Рентабельность предприятия: показатели эффективности управления

 МЕСТО ПОКАЗАТЕЛЕЙ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ В ФИНАНСОВОМ АНАЛИЗЕ ПРЕДПРИЯТИЯ

Оценка рентабельности — одно из направлений финансового анализа деятельности предприятия. Набор направлений финансового анализа и очередность их проведения зависят от целей анализа. В любом случае финансовый анализ — это расчет и анализ комплекса финансовых показателей (коэффициентов), интерпретация и подготовка выводов о финансовом состоянии компании.

Существуют разные подходы к классификации направлений финансового анализа, однако наиболее часто финансовые показатели рассчитывают по следующим блокам (рис. 1).

Финансовый анализ могут проводить как внутренние пользователи (менеджеры предприятия), так и внешние (кредиторы, инвесторы, контрагенты и т. д.). Данный анализ проводят на основе открытой финансовой отчетности.

Руководство предприятия оценивает финансовое состояние, чтобы определить ключевые проблемы и найти пути их решения для повышения эффективности функционирования компании и роста ее стоимости.

Внешние пользователи анализируют финансовую отчетность конкретного предприятия, чтобы сравнить его показатели с нормативными или показателями альтернативного предприятия (например, при выборе объекта для инвестиций).

Финансовый анализ по каждому направлению можно проводить с разным набором показателей и разной степенью детализации. Так, анализ рентабельности можно провести в целом по предприятию в разрезе различных аналитик: номенклатуре или виду номенклатуры, подразделению компании, региону и др.

НАЗНАЧЕНИЕ ПОКАЗАТЕЛЕЙ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ

Главное назначение показателей рентабельности — оценить эффективность использования менеджментом различных видов ресурсов, активов и капитала предприятия.

Исходя из этого, все показатели рентабельности являются относительными и определяются по общей схеме: рассчитывают соотношение разных видов прибыли (валовой, операционной, прибыли до налогообложения, чистой) к разным видам сформировавших ее потоков или к активам (капиталу), использованным для получения этой прибыли.

 

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ!

Показатели рентабельности — это индикаторы эффективности управления предприятием. Они показывают, какую величину прибыли смогли получить менеджеры компании при использовании определенной величины ресурсов или активов (капитала).

 

Чтобы избежать путаницы, отметим следующее: когда речь идет об оценке результатов только операционной деятельности предприятия, в профессиональной литературе отдельные показатели рентабельности часто называют показателями прибыльности. Уточним этот вопрос.

Все показатели рентабельности целесообразно разделить на два блока:

1) рентабельность продаж — показатели, характеризующие эффективность только основной (операционной) деятельности предприятия;

2) рентабельность активов (капитала) — показатели, характеризующие эффективность использования определенного вида актива (капитала) предприятия в целом.

Таким образом, когда используют термин «показатели прибыльности», речь идет, по сути, о показателях рентабельности продаж. В статье будем использовать термин «рентабельность продаж».

В международной практике аналогом показателей рентабельности является группа показателей, название которых начинается словом «return on», что буквально означает «отдача от». Например: «return on assets» (рентабельность активов) или «return on equity» (рентабельность собственного капитала). В статье в дополнение к российскому термину показателя будем приводить и международный термин.

ИНФОРМАЦИОННАЯ БАЗА ДЛЯ РАСЧЕТА ПОКАЗАТЕЛЕЙ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ

В качестве информационной базы для расчета показателей рентабельности выступают два финансовых отчета:

• Бухгалтерский (управленческий) баланс (далее — форма № 1, ф. 1);

• Отчет о финансовых результатах (отчет о прибылях и убытках) (далее — форма № 2, ф. 2).

Рассмотрим показатели этих отчетов, необходимые для расчета показателей рентабельности.

Структуру Бухгалтерского (управленческого) баланса, то есть состав и взаимосвязь его различных частей, можно представить в виде схемы:

Пояснения к схеме:

ЧОК — чистый оборотный капитал (net working capital) (оборотные активы за вычетом краткосрочных обязательств);

СК — собственный капитал (equity) (итого раздела 3 «Капитал и резервы» формы № 1);

ИК — инвестиционный капитал (invested capital) (собственный капитал плюс долгосрочные обязательства);

ЗК — заемный капитал (liabilities) (долгосрочные обязательства плюс краткосрочные обязательства).

 

ПРИМЕР 1

Рассмотрим консолидированный Бухгалтерский баланс группы компаний «Своя пекарня» (табл. 1) и рассчитаем показатели, характеризующие структуру капитала. Используем также консолидированный Отчет о финансовых результатах данной группы компаний (табл. 2).

 

Таблица 1. Бухгалтерский баланс, тыс. руб.
Статья баланса	Код строки	На 31.12.2020	На 31.12.2019	На 31.12.2018
Активы
Внеоборотные активы	1100	174	424	664
Основные средства	1150	174	424	664
Оборотные активы	1200	57 934	168 376	185 706
Запасы	1210	15 206	79 226	93 906
Дебиторская задолженность	1230	26 502	88 118	89 898
Денежные средства	1250	16 226	1032	1902
Баланс	1600	58 108	168 800	186 370
Пассивы
Капитал и резервы	1300	46 019	20 376	5262
Уставной капитал	1310	300	300	300
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	1370	45 719	20 076	4962
Долгосрочные обязательства	1400	10 000	10 000	0
Заемные средства	1410	10 000	10 000	0
Краткосрочные обязательства	1500	2089	138 424	181 108
Заемные средства	1510	0	7000	10 000
Кредиторская задолженность	1520	2089	131 424	171 108
Баланс	1700	58 108	168 800	186 370
Показатели структуры капитала
Чистый оборотный капитал (стр. 1200 – стр. 1500)	ЧОК	55 845	29 952	4598
Собственный капитал (стр. 1300)	СК	46 019	20 376	5262
Инвестиционный капитал (стр. 1300 + стр. 1400)	ИК	56 019	30 376	5262
Заемный капитал (стр. 1400 + стр. 1500)	ЗК	12 089	148 424	181 108

 

Таблица 2. Отчет о финансовых результатах, тыс. руб.
Статья отчета	Код строки	2020 г.	2019 г.
Выручка от основной деятельности	2110	290 848	281 966
Себестоимость продаж	2120	–253 330	–247 608
Сырье		–214 942	–208 436
Оплата труда производственного персонала		–34 082	–34 076
Амортизация оборудования		–2104	–3130
Затраты на доставку		–2202	–1966
Валовая прибыль (убыток)	2100	37 518	34 358
Коммерческие расходы	2210	–9994	–6944
Управленческие расходы	2220	–1182	–2000
Прибыль (убыток) от продаж	2200	26 342	25 414
Проценты к уплате	2330	–700	–300
Доходы от прочей деятельности	2340	19 451	8914
Прочие расходы	2350	–2000	–1996
Прибыль (убыток) до налогообложения	2300	43 093	32 032
Единый налог*	2460	–17 450	–16 918
Чистая прибыль (убыток)	2400	25 643	15 114

* Группа компаний находится на специальном режиме налогообложения, поэтому вместо строки «Текущий налог на прибыль» (2411) здесь указывают сумму единого налога к уплате.

 

Изучим показатели Отчета о финансовых результатах, необходимые для расчета показателей рентабельности:

• выручка от основной деятельности (sales) — величина произведенной и реализованной (отгруженной) продукции (оказанных услуг, выполненных работ) основного вида деятельности, рассчитанная по методу начисления, без учета косвенных налогов (НДС, акцизов и таможенных пошлин);

• себестоимость продаж (cost of sales) — включает все расходы, связанные с получением выручки от основной деятельности. В себестоимости продаж учитывают как прямые расходы (материальные затраты, оплата труда и страховые взносы производственного персонала), так и отдельные косвенные расходы (например, общепроизводственные расходы и амортизация);

• валовая прибыль (gross profit) — величина прибыли от основной деятельности без учета косвенных управленческих и коммерческих расходов;

• прибыль от продаж или операционная прибыль (operating profit или EBIT), — показывает финансовый результат от операционной деятельности, то есть от всех обычных хозяйственных операций;

• прибыль до налогообложения (EBT) — показывает итоговую величину прибыли от всех видов деятельности предприятия (основной и прочей), а также от финансовых операций до уплаты конкретного налога из прибыли в зависимости от применяемой системы налогообложения;

• чистая прибыль (net profit) — главный показатель, характеризующий финансовый результат деятельности предприятия (разница всех доходов и расходов компании за определенный период).

Кроме рассмотренных показателей, характеризующих финансовые результаты деятельности предприятия, можно применять и другие, например EBITDA.

Показатель EBITDA — прибыль от основной деятельности до уплаты процентов, налогов и амортизации. Значение данного показателя можно рассчитывать несколькими способами. Один из способов — суммирование прибыли от продаж (стр. 2200) и величины начисленной амортизации.

Обычно показатель EBITDA применяют для финансового анализа внешние пользователи (инвесторы, банки, другие кредиторы).

СОСТАВ ПОКАЗАТЕЛЕЙ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ

Как было сказано ранее, показатели рентабельности традиционно делят на два блока: рентабельность продаж и рентабельность активов (капитала). Каждый из них включает наборы своих показателей (рис. 2).

Рассмотрим цели анализа и порядок расчета каждого из показателей рентабельности.

Показатели рентабельности продаж

Рентабельность продаж по валовой, операционной, чистой и маржинальной прибыли

Цель анализа рентабельности продаж — оценить эффективность операционной деятельности предприятия (операционную эффективность), то есть определить долю прибыли в каждом рубле дохода от основной деятельности.

Рентабельность продаж рассчитывается как соотношение прибыли к выручке от основной деятельности, полученных в одном периоде. В качестве прибыли применяют разные ее виды: валовая, операционная, чистая (зависит от целей анализа и отраслевой специфики деятельности компании).

Рентабельность продаж рассчитывают по формуле:

 

РП = ЧП / В,

 

где РП — рентабельность продаж по чистой прибыли (net profit margin);

ЧП — чистая прибыль (стр. 2400 ф. 2);

В — выручка от основной деятельности (стр. 2110 ф. 2).

Важный момент: если в числителе используется показатель не чистой, а валовой прибыли, применяют международный термин gross profit margin, если операционной — operating profit margin. В любом случае все данные берут из Отчета о финансовых результатах.

Существует еще один вид прибыли — маржинальная прибыль. В Отчете о финансовых результатах, составленном как по российским, так и международным стандартам, этот показатель не указывают, так как нет показателей деления затрат на переменные и постоянные. Ведь маржинальная прибыль рассчитывается как разность между выручкой от основной деятельности и переменными затратами.

Таким образом, по открытой финансовой отчетности невозможно рассчитать рентабельность продаж по маржинальной прибыли. Однако этот показатель имеет большое значение, поскольку позволяет определить границы безубыточности деятельности. Маржинальная прибыль — это своего рода резерв для покрытия постоянных расходов.

Рассчитать рентабельность продаж по маржинальной прибыли (РП_МП) можно по данным управленческой отчетности (отчета о прибылях и убытках) по формуле:

 

РП_МП = МП / В,

 

где МП — маржинальная прибыль (управленческий отчет о прибылях и убытках);

В — выручка от основной деятельности (стр. 2110 ф. 2).

Анализ рентабельности продаж по маржинальной прибыли важно проводить в разрезе аналитик (например, номенклатуре, видам номенклатуры), так как разные виды продукции (товаров) будут иметь совершенно разные показатели рентабельности продаж.

Рентабельность затрат по валовой и чистой прибыли

Цель анализа рентабельности затрат — оценить эффективность производственной деятельности предприятия, то есть определить долю прибыли в каждом рубле затрат на производство продукции.

Рентабельность затрат рассчитывается как соотношение прибыли к себестоимости продаж, полученных в одном периоде. В качестве прибыли можно применять валовую или чистую прибыль. Формула расчета:

 

Рз = ЧП / Сп,

 

где Рз — рентабельность затрат по чистой прибыли (или по валовой прибыли);

ЧП — чистая прибыль (стр. 2400 ф. 2) (или ВП — валовая прибыль (стр. 2100 ф. 2));

Сп — себестоимость продаж (стр. 2120 ф. 2).

Показатели рентабельности активов (капитала)

Рентабельность активов

Показатель рентабельности активов (return on assets, ROA) содержит информацию о том, насколько эффективно использует менеджмент все активы предприятия. Это один из ключевых показателей оценки рентабельности деятельности всего предприятия.

Рентабельность активов (Р_А) рассчитывается как соотношение чистой прибыли за период к среднему уровню активов предприятия по формуле:

 

Р_А = ЧП / ((А_{на начало периода} + А_{на конец периода}) / 2),

 

где ЧП — чистая прибыль (стр. 2400 ф. 2);

А — активы (стр. 1600 ф. 1).

Показатель рентабельности активов часто используют для сравнения нескольких предприятий при выборе объекта для инвестиций, так как он характеризует эффективность деятельности всего предприятия.

Рентабельность собственного капитала

Показатель рентабельности собственного капитала (return on equity, ROE) отражает эффективность использования собственных источников финансирования предприятия. Другими словами, он показывает прибыль, которую получают собственники компании.

Рентабельность собственного капитала (Р_СК) рассчитывают как отношение чистой прибыли за период к среднему уровню собственного капитала по формуле:

 

Р_СК = ЧП / ((СК_{на начало периода} + СК_{на конец периода}) / 2),

 

где Р_СК — рентабельность собственного капитала;

ЧП — чистая прибыль (стр. 2400 ф. 2);

СК — собственный капитал (стр. 1300 ф. 1).

Рентабельность инвестированного капитала

Цель анализа рентабельности инвестированного капитала (return on invested capital, ROI) — определить эффективность использования всех инвестиций (собственных и заемных) в конкретное предприятие.

Рентабельность инвестированного капитала (Р_ИК) рассчитывают как соотношение операционной прибыли (EBIT) за период к среднему уровню инвестированного капитала по формуле:

 

Р_ИК = ОП / ((ИК_{на начало периода} + ИК_{на конец периода}) / 2),

 

где ОП — операционная прибыль (стр. 2200 ф. 2);

ИК — инвестированный капитал (стр. 1300, 1400 ф. 1).

Рентабельность оборотных активов

Показатель рентабельности оборотных активов (return on working assets) используют для оценки способности предприятия получать прибыль от ведения обычных хозяйственных операций.

Оборотные средства являются частью активов, которые непосредственно и постоянно используют в процессе операционной деятельности предприятия, поэтому при оценке эффективности их использования сопоставляют операционную прибыль со средним значением оборотных активов за один период.

Рентабельность оборотных активов (Р_ОА) рассчитывают по формуле:

 

Р_ОА = ОП / ((ОА_{на начало периода} + ОА_{на конец периода}) / 2),

 

где ОП — операционная прибыль (стр. 2200 ф. 2);

ОА — оборотные активы (стр. 1200 ф. 1).

Приведенные показатели рентабельности — это стандартный набор показателей (коэффициентов), рассчитываемых как менеджерами предприятий, так и внешними пользователями по данным открытой финансовой отчетности (баланса и отчета о финансовых результатах).

Для более глубокого анализа в дополнение к показателям рентабельности руководство предприятия может применять показатели эффективности использования основных средств (фондоотдача), материальных ресурсов (материалоотдача и др.), рассчитываемых на основе данных управленческого учета.

 

ПРИМЕР 2

Используем данные консолидированных финансовых отчетов, приведенные в табл. 1, 2, и рассчитаем показатели рентабельности группы компаний «Своя пекарня» (табл. 3).

 

Таблица 3. Показатели рентабельности группы компаний, тыс. руб.
Показатель	Код строки	2020 г.	2019 г.
Показатели рентабельности продаж
Рентабельность продаж (РП), %
по валовой прибыли		12,9	12,2
по операционной прибыли		9,1	9,0
по чистой прибыли		8,8	5,4
Выручка от основной деятельности	2110	290 848	281 966
Валовая прибыль (убыток)	2100	37 518	34 358
Прибыль (убыток) от продаж	2200	26 342	25 414
Чистая прибыль (убыток)	2400	25 643	15 114
Рентабельность затрат (РЗ), %
по валовой прибыли		14,8	13,9
по чистой прибыли		10,1	6,1
Себестоимость продаж	2120	–253 330	–247 608
Валовая прибыль (убыток)	2100	37 518	34 358
Чистая прибыль (убыток)	2400	25 643	15 114
Показатели рентабельности активов (капитала)
Рентабельность активов (РА), %		22,6	8,5
Чистая прибыль (убыток)	2400	25 643	15 114
Активы на начало периода	1600	168 800	186 370
Активы на конец периода	1600	58 108	168 800
Рентабельность собственного капитала (РСК), %		77,2	117,9
Чистая прибыль (убыток)	2400	25 643	15 114
Капитал и резервы на начало периода	1300	20 376	5262
Капитал и резервы на конец периода	1300	46 019	20 376
Рентабельность инвестированного капитала (РИК), %		61,0	142,6
Прибыль (убыток) от продаж	2200	26 342	25 414
Капитал и резервы на начало периода	1300	20 376	5262
Капитал и резервы на конец периода	1300	46 019	20 376
Долгосрочные обязательства на начало периода	1400	10 000	0
Долгосрочные обязательства на конец периода	1400	10 000	10 000
Рентабельность оборотных активов (РОА), %		23,3	14,4
Прибыль (убыток) от продаж	2200	26 342	25 414
Оборотные активы на начало периода	1200	168 376	185 706
Оборотные активы на конец периода	1200	57 934	168 376

 

Как видим, показатели рентабельности продаж, характеризующие эффективность основной (операционной) деятельности предприятия, отражают положительную динамику: операционная эффективность компании в рассматриваемом периоде выросла.

Такой же позитивный вывод можно сделать об эффективности производственной деятельности, так как рентабельность затрат в рассматриваемом периоде увеличилась.

Показатели рентабельности активов и капитала отражают достаточно высокий уровень эффективности деятельности предприятия в рассматриваемом периоде. Рентабельность всех активов и рентабельность оборотных активов показывают значительный рост.

Это связано с тем, что при тенденции снижения величины стоимости среднегодовых активов, в том числе оборотных активов, величина операционной и чистой прибыли увеличивается.

Такая динамика свидетельствует о повышении эффективности деятельности предприятия, несмотря на то что показатели рентабельности собственного и инвестиционного капитала за рассматриваемый период показывают снижение.

ПОКАЗАТЕЛИ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ КАК ОБЪЕКТ НАЛОГОВОГО КОНТРОЛЯ

ФНС России систематически анализирует показатели рентабельности предприятий. Дело в том, что отечественные налоговые органы используют риск-ориентированный подход для осуществления мероприятий налогового контроля, в частности, выездной налоговой проверки. Это означает, что выездные налоговые проверки проводят, когда данные финансовой и налоговой отчетности сигнализируют о возможных нарушениях.

Один из критериев, который анализирует налоговая служба, — показатель рентабельности предприятий по данным двух документов — Бухгалтерского баланса и Отчета о финансовых результатах. Если показатель рентабельности компании по данным финансовой отчетности значительно отличается от среднеотраслевого значения, это повышает риск фискальной проверки.

Учитывая сказанное, предприятиям целесообразно:

• знать методику расчета показателей рентабельности, применяемую налоговыми органами России;
• ежегодно рассчитывать уровень рентабельности и сравнивать его со среднеотраслевыми значениями для оценки налоговых рисков и их снижения.

Налоговые органы рассчитывают два показателя рентабельности:

• рентабельность проданных товаров, продукции (работ, услуг);
• рентабельность активов.

Применяемая налоговой службой методика расчета этих показателей отличается от общепринятой.

Рентабельность проданных товаров, продукции (работ, услуг)

Рентабельность проданных товаров, продукции (работ, услуг) (далее — рентабельность продукции) — это соотношение прибыли от продажи товаров (продукции, работ, услуг) и себестоимости проданных товаров (продукции, работ, услуг) с учетом коммерческих и управленческих расходов. Формула расчета выглядит так:

 

Р_пр = ОП / (Сп + КР + УР),

 

где Р_пр — рентабельность продукции;

ОП — операционная прибыль (стр. 2200 ф. 2);

Сп — себестоимость продаж (стр. 2120 ф. 2);

КР — коммерческие расходы (стр. 2210 ф. 2);

УР — управленческие расходы (стр. 2210 ф. 2).

Рентабельность активов

Рентабельность активов рассчитывается как соотношение прибыли от продажи товаров (продукции, работ, услуг) и стоимости активов предприятия в среднегодовом значении. Для расчета используют следующую формулу:

 

Р_А = ОП / ((А_{на начало периода} + А_{на конец периода}) / 2),

 

где Р_А — рентабельность активов;

ОП — операционная прибыль (стр. 2200 ф. 2);

А — активы (стр. 1600 ф. 1).

Ежегодно на официальном сайте ФНС России публикуются обновленные среднеотраслевые значения показателей рентабельности за предыдущий год. Для примера приведем выборочные данные за 2020 г. (табл. 4).

 

Таблица 4. Среднеотраслевые значения показателей рентабельности за 2020 г. (выборочно)
Вид экономической деятельности (согласно ОКВЭД-2)	Рентабельность проданных товаров, продукции (работ, услуг), %	Рентабельность активов, %
Всего	9,9	4,5
сельское, лесное хозяйство, охота, рыболовство и рыбоводство	22,9	8,5
растениеводство и животноводство, охота и предоставление соответствующих услуг в этих областях	20,8	7,8
рыболовство и рыбоводство	52,2	15,6
добыча полезных ископаемых	23,0	8,3
добыча сырой нефти и природного газа	19,8	9,6
добыча металлических руд	81,4	27,9
добыча прочих полезных ископаемых	32,8	6,6
обрабатывающие производства	12,2	5,8
производство пищевых продуктов	9,5	8,7

 

ПРИМЕР 3

Сравним показатели рентабельности группы компаний «Своя пекарня» со среднеотраслевыми значениями (табл. 5) и оценим налоговые риски, учитывая, что вид экономической деятельности компании — производство пищевых продуктов.

 

Таблица 5. Сравнение показателей рентабельности со среднеотраслевыми значениями
Показатель	Код строки	Данные предприятия	Среднеотраслевое значение	Отклонение
Рентабельность продукции (Рпр), %		10,0	9,5	0,5
Прибыль (убыток) от продаж, руб.	2200	26 342	х	х
Себестоимость продаж, руб.	2120	253 330	х	х
Коммерческие расходы, руб.	2210	9994	х	х
Управленческие расходы, руб.	2220	1182	х	х
Рентабельность активов (РА), %		23,2	8,7	14,5
Прибыль (убыток) от продаж, руб.	2200	26 342	х	х
Активы на начало периода, руб.	1600	168 800	х	х
Активы на конец периода, руб.	1600	58 108	х	х

 

Согласно данным табл. 5 рентабельность продукции и рентабельность активов рассматриваемой группы компаний выше среднеотраслевых показателей. Это означает, что у нее отсутствуют налоговые риски, так как риски возникают, если показатели рентабельности ниже среднеотраслевых значений на 10 % и более.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Существует две группы показателей рентабельности:

• рентабельность продаж;

• рентабельность активов и капитала.

Назначение расчета показателей первой группы — оценить эффективность основной (операционной) деятельности.

Назначение второй группы показателей шире — оценка эффективности всей деятельности предприятия в целом.

Все показатели рентабельности направлены на анализ эффективности управления предприятием, то есть оценку эффективности использования менеджментом имеющихся у компании ресурсов, активов и капитала.

А. В. Миляев, ведущий аналитик ООО «ЮАК», канд. экон. наук

https://cutt.ly/z6LnNCF